作者：香港国际（jì）新经济研究（jiū）院高级研（yán）究员 付 饶

社交媒体（tǐ）巨头Facebook的加密专（zhuān）案（àn）Libra连遭打击，电子商务巨头eBay和支（zhī）付公司PayPal、Visa、MasterCard和Stripe在两周内宣布退出Facebook推出的（de）稳定币Libra专案（àn）。各（gè）机构发言人表示，高度尊重Libra协会（huì）的愿景，但决（jué）定此时不（bú）加（jiā）入Libra协会，他（tā）们将继续进行评估（gū），最终（zhōng）是否加入Libra协会（huì）将由多种因素（sù）决定，包括该（gāi）协（xié）会（huì）能否（fǒu）完全满足所有必要监管要求，会在（zài）Libra专（zhuān）案“更（gèng）加清晰（xī）”之后，重新评估该项（xiàng）目。Libra专案（àn）自今年6月（yuè）宣（xuān）布（bù）以（yǐ）来就（jiù）遭到了来自各（gè）个（gè）国家的政府、央（yāng）行（háng）以及立（lì）法和监管机构的质疑。

　　根据白（bái）皮书的定（dìng）义以及Facebook加（jiā）密（mì）专（zhuān）案负责（zé）人大（dà）卫．马库斯的（de）回答（dá），Libra是（shì）一个数字货币专案，是（shì）一（yī）种稳（wěn）定币，它的使命是建立（lì）一套简（jiǎn）单（dān）、无国界的货币，并且建立为全球数（shù）十亿人服务的（de）金融基础设施。Facebook在强（qiáng）调Libra作为金融基础设施建设（shè）的作用，但现在的主（zhǔ）流观点基本上都把（bǎ）Libra解读为一种超主权的全球货币，可（kě）以简单将Libra理解为国际版的Q币──全球都能流通的Q币，不用（yòng）人民币（bì）充值，而是基於美元、英镑、欧元和日（rì）圆的一篮（lán）子货币。

　　稳定币的（de）发展只有短短几年（nián）的时间，最早起源於2014年Bitfinex组建的（de）泰（tài）德公司（Tether Limited）发行的USDT。稳定币是（shì）一种具有稳定价值的加密货币（bì），其诞生的背景（jǐng）是（shì）加密货币（bì）的（de）价格（gé）波动巨大，其作为一种交换媒（méi）介，来连接数字货币世（shì）界与法币世界。

　　2019年6月18日，Facebook发布Libra白皮书后，“审查Facebook发行数字货（huò）币及其数据隐私”的参、众议院听（tīng）证（zhèng）会先（xiān）后在美国国会召开。此后（hòu），朱克伯格发（fā）表公开信称，Facebook会与（yǔ）监管合（hé）作在Libra推出前解决所有担忧。

　　笔者（zhě）认为（wéi），首先，Libra更像传统货（huò）币而不（bú）是加（jiā）密货币。比特币是无权限的（de）、完全（quán）去中（zhōng）心化（huà）的（de）、通货紧缩且不稳定的，Libra是需要授权的、更（gèng）中心化的、受供求（qiú）关係控制，并（bìng）与法定货币挂鈎（gōu）的。其次，Libra能够在不侵犯用户隐私的情况下（xià），使Facebook进入规模巨大的支（zhī）付业（yè）务，并从（cóng）最高（gāo）点切入金融科技（jì）领域，赚（zuàn）取巨量（liàng）的收入和利润。

　　现在，Libra仍面对监管归属、数（shù）据隐（yǐn）私、商业模式、垄断问题等四个问（wèn）题。这些问题（tí）一方面要由协会（huì）成员（yuán）来解（jiě）决，一方面（miàn）只（zhī）有解决才会有更多成员加入协会，因此是（shì）一个（gè）悖（bèi）论。尤其是（shì），考（kǎo）虑（lǜ）到Facebook公司麻烦不断（duàn）的过（guò）去（qù），Libra协会（huì）註册（cè）主体在瑞士而不是美国，项目（mù）管理（lǐ）风险更不容忽视。其实（shí），Libra并（bìng）不是不可替代的。IBM牵头成（chéng）立了银行间（jiān）联（lián）盟World Wire、银行机构也发行了稳定（dìng）币（如最著名（míng）的应该是JP Morgan发行的JPM和瑞银等金融机构联合支持（chí）的USC），如果（guǒ）这些（xiē）稳（wěn）定（dìng）币可（kě）以（yǐ）进一步发（fā）展到零（líng）售支（zhī）付（fù）领域，这就会同（tóng）Libra形（xíng）成直接的竞争（zhēng）。

　　更重要的是，各（gè）国央行（háng）认为，Facebook加密（mì）货币不具备成为主权货币的能（néng）力。各国央行很（hěn）可能（néng）向Facebook要求一些担（dān）保，以明确（què）Libra不会成（chéng）为现有主（zhǔ）权货币的竞（jìng）争（zhēng）对手、稳定币不应被（bèi）转移（yí）到资（zī）助恐怖主义（yì）或任（rèn）何其他非法活动，Libra不会（huì）成（chéng）为影子（zǐ）银（yín）行。

　　事实上，Libra已经了解了（le）这些挑战，并未停止前进（jìn）的步伐。除了公（gōng）布一（yī）篮子货币的组成外，据Libra协会政策与（yǔ）沟通（tōng）负责人Dante Disparte近期透露，Libra协会可（kě）能基於（yú）现有监（jiān）管思维採取“分层”KYC（了解你的客户（hù））合规措施，提（tí）升区块链透明（míng）度。

　　Dante Disparte解释说：“就KYC要求而言，可（kě）以（yǐ）根据帐（zhàng）户持（chí）有美（měi）元数量（liàng）级或Libra代币数量级採取分层式合规监管（guǎn），对於那些财务水準（zhǔn）不高的人设置较低（dī）壁垒，对於那些财务水準较高的设置更高（gāo）壁垒。”

　　Libra协会这种KYC分（fèn）层措施想（xiǎng）法与金融行动工作组（zǔ）（FATF）所做理论工作相呼应。

　　据美国（guó）众议院（yuàn）金融服务委员会发布最新消息，Facebook首席（xí）执（zhí）行官马克．朱克伯格将於10月23日在“Facebook测验及其对金融服务和住房领（lǐng）域影（yǐng）响”听证会（huì）上作证，他（tā）将是唯一证人。Libra将（jiāng）何去何从，让我们（men）拭目以待。